风起于青萍之末！汇率大概就是国家大多经济问题的青萍……郑清便先从汇率情况耐心说起：

一、跳贬？急贬？

连马文静都听过，今年人民币跳贬一半的说法，说一天之内直接从5.8跳贬到8.7，其实这个说法并不准确。

1980年10月之后，中国各主要城市设立外汇调剂中心，企事业单位可在这一市场利用留成外汇进行调剂。

所谓留成外汇，就是外贸创汇后一部分需要上缴，一部分才可用于自身本单位留成。而留成可用美刀直接进出口，可以提高出口创汇积极性。

现今的调剂市场汇率，是由买卖双方根据供需状况议定！市场化程度相对更高，与另外一种官方挂牌汇率，形成两种汇率并存的局面。

1993年年初开始，更加市场化的外汇调剂市场中，人民币汇价就出现加速贬值趋势！这就是急贬。

去年从年初1美元兑7.4元人民币，到6月就变成了10.9左右（半年贬值一半），个别地方突破11块。

去年7月12日是一个历史性时刻，在这一天，央行首次入市干预外汇调剂市场汇率，抛售6000多万美元！

央行抛售外汇占总成交额2/3以上，外汇调剂市场汇率才有所恢复。

此后多种政策发力，外汇调剂市场人民币汇率逐渐稳定在8.7左右。

去年12月25日，国务院发出《关于进一步改革外汇管理体制的通知》，决定从今年1月1日起实现汇率并轨，官方挂牌价汇率，从此向外汇调剂中心汇率（8.7）看齐并轨。

所以跳贬的说法不准确，其实是急贬在前，而并轨时所谓跳贬在后。

二、急贬为何出现？

先说去年存在的问题：

（1） 进出口问题。

自毛子崩后安全形势持续承压，我们在国际上需要韬晦！于是需要让西方财团赚点钱，需要选择性增加进口。而国内物价飙升出口成本飙涨。

去年1-2月，出口增长2.3%，进口增长23%，相差10倍。进出口形势急剧恶化，肯定加剧外汇紧张。

（2） 外债与外汇储备问题。

1992年底，华夏外债余额693.2亿美元；去年2月末，国家现汇结存才202.5亿美元。外债持续放大，储备迅速减少！钱当然就会贬值了。

那这些问题如何形成？

国际问题就不说了！总之只有生意没有主义的国际关系，也就那样。现下的华夏还很弱，低调隐忍着发奋变强才是硬道理。

国内，长期而宏大的英明举措，短期的阵痛在所难免！具体如下：

（1） 首先是投资规模过大。

1992-去年，因国家需要抓紧历史发展机遇大搞建设，受基建狂飙影响，中国对外贸易由顺差转逆差……

结果使得外债突然增多，外汇储备也由升转降，一度降至200亿美元以下，本币贬值压力迅速积累。

（2） 还有八九十年代财政赤字，或国企亏损后惯于向银行透支！

尤其是国企亏损，那是曾经落后管理模式下的必然产物！但那帮败家子将亏损不负责任转稼给银行，银行是全民的……

——至去年财政累计向银行透支达1398亿元！透支没法还最后变成印钞……印钞！又加大汇率贬值压力。

急贬背后，是货币、财政双松！

三、终极解释。

近几年，华夏在国际压力与机会下，其支付手段主要靠钞票（现金），印钞量大概可以对汇率问题作出终极解释：

1991年发钞590亿；1992年1200亿；去年1530亿；今年1400多亿；明年的计划，变回才596亿。

今年春节，印钞速度跟不上，印钞厂春节无休加班印钞！很多银行的现钞供应，却还是出现缺口。

价格无非是种稀缺性，汇率也是一种价格，当然也是稀缺性的反应。

稀缺性的大白话就是：钱印多了就不值钱，特么的，少印点就值钱！

四、急贬的解决。

去年8月，高层的《切实加强外汇管理》讲话提出：

（1） 继续进行央行外汇市场适度干预；

（2） 坚决打击外汇黑市；

（3） 外贸企业赶紧出口；

（4） 持汇单位多卖莫买外汇；

（5） 暂停收购境外企业；

（6） 强管理携人民币出境；

（7） 严禁外币在中国流通。

去年下半年，央行抛售的外汇已很多，而申请买入外汇的市场需求，却还是很大！持汇单位则捂盘惜售。

这个问题的形成，根子还是货币与财政的双松！问题的最终解决，于是也只能从财政与货币上着力！

去年七月，央行首次抛售外储干预汇率市场……

而早在去年六月，财政拨款的基建就大幅消减，货币加息如影随形……

所以，汇率急贬问题的最终解决，是财政和货币由“双松”变“双紧”！

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